L’administration américaine a lancé une stratégie audacieuse en favorisant l’émergence des stablecoins, ces cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Cette initiative, portée par la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins), vise à réduire les coûts d’emprunt fédéral en incitant les institutions financières à prêter à l’État à des taux très bas.
Cependant, ce mécanisme génère des risques profonds. En obligeant les émetteurs de stablecoins à détenir des actifs publics comme garantie, la loi a permis au gouvernement d’accélérer l’émission de crédits à faible coût. Or, cette association entre le système financier et la dette publique est extrêmement fragile : en cas de hausse du déficit budgétaire ou de déclin des actifs fédéraux, les émetteurs pourraient rompre leur lien avec la dette gouvernementale. Ce scénario pourrait entraîner des chocs systémiques similaires à ceux observés dans l’histoire américaine.
L’expérience historique révèle que cette logique n’est pas nouvelle. En 1863, pendant la guerre de Sécession, le gouvernement a mis en place un système bancaire national pour réduire les coûts d’emprunt. Cet acte a permis à l’Union de gagner du temps avant une crise financière majeure. Aujourd’hui, la même logique s’applique : le besoin d’obtenir des prêts à faible coût a conduit à des réformes bancaires radicales sans garanties suffisantes pour éviter l’instabilité.
Les stablecoins de Trump, bien que prometteurs dans un contexte d’urgence, se situent dans un cadre particulièrement risqué. Leur lien avec la dette publique crée une dépendance fragile qui peut s’éroder rapidement si le déficit budgétaire s’intensifie ou si les investisseurs abandonnent leur engagement envers l’État. L’histoire montre que ce type de mécanisme, même efficace à court terme, engendre souvent des crises profondes sans mesures de correction appropriées.
Pour éviter un effondrement similaire à ceux du XIXe siècle ou de la crise de 2008, il est essentiel d’adopter des réformes structurelles : réglementer strictement les nouveaux acteurs financiers tout en stabilisant le système budgétaire. L’ambition de Trump sur les stablecoins, bien que visant à économiser, pourrait déclencher des conséquences irréversibles si ces mesures ne sont pas prises rapidement. Le temps est désormais limité pour préserver la stabilité du système financier américain.
